Цены на минудобрения увеличивались уже более двух лет, рекорд был достигнут летом 2008 года. Как следствие, беспрецедентный рост, как доходов производителей, так и рыночной капитализации агрохимических компаний. Рентабельность мировых лидеров стабильно превышала 30%, а у отдельных производителей калийных удобрений и вовсе доходила до 70%.
Еще совсем недавно, несмотря на финансовый кризис, эксперты не торопились пересматривать свои рекомендации по акциям производителей минудобрений. Хотя акции и теряли в цене вместе с рынком, агрохимики тем не менее продолжали показывать впечатляющие финансовые результаты, а стабильность спроса на их продукцию не подвергалась сомнению. Но кризис расползается все шире и шире, затрагивая уже даже построенный на основных потребностях человека бизнес.
Merrill Lynch отозвала свои рекомендации «покупать» по бумагам таких агрохимических гигантов, как североамериканские Potash Corp., Agrium, Mosaic и др. «С падением цен на фосфор, низкими ценами на азот, ростом цен на хлористый калий ниже, чем ожидалось, мы все более не уверены в краткосрочных перспективах доходов компаний», — говорят аналитики банка в своем сообщении. Выходит, что впервые с начала глобального финансового кризиса инвестбанки высказали опасения относительно доходов компаний сектора. Как следствие, торги на фондовых биржах в Нью-Йорке и Торонто открылись с падения стоимости акций производителей минудобрений. Уже к середине дня акции Potash Corp. потеряли более 20%, Agrium — более 22%, а Mosaic — более 32%, а такие производители удобрений, как CF Industries Holdings и Terra Industries, также лишились более 20% своей капитализации.
Но стоит заметить, что падение стоимости компаний не отражает темпы наблюдаемого снижения цен самих удобрений. «Цены на азот и фосфор упали на 20% относительно своих июльских максимумов, в частности, из-за снижения цен на сырье (энергоносители, фосфаты и серу), — заявил Юрий Волов из Банка Москвы. — Цены на калий пока держатся, но сделки на спотовом рынке идут на уровне 1000 долл. за тонну, хотя еще недавно можно было увидеть и 1050, и 1100 долл. за тонну». Не последнюю роль в снижении цен на удобрения сыграло и резкое снижение стоимости сельхозпродукции из-за роста урожаев. Так, по данным Института конъюнктуры аграрного рынка, валовой сбор зерна на мировом рынке в 2008 году ожидается на уровне 675 млн против 609 млн т в 2007 году.
Вполне возможно, что это только начало масштабного снижения цен. Например, на североамериканском рынке стоимость поставок карбамидо-аммиачной смеси на первый квартал следующего года на прошлой неделе составляла 470 долл. за тонну, а на этой неделе уже только 375 долл. за тонну. Как отмечают последнее время специалисты в отечественных агрохолдингах, мировая торговля минудобрениями практически встала, исключение — действующие долгосрочные контракты, но их немного, поскольку на фоне роста цен на удобрения производители предпочитали спотовый рынок.
Если не будет спроса и надежда поддержать текущие уровни цен, то производители пойдут на снижение производства, заявляют эксперты специализированного агентства Fertilizer Week. Кирилл Таченников из ФК «Открытие» говорит, что из-за кризиса затянется реализация инвестпроектов, что может привести к нехватке мощностей и в будущем вызовет дисбаланс на рынке и рост цен на удобрения.
